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发表于 2019-03-11 18:46:33 股吧网页版
春季躁动,还有多少“黄金坑”能够补?

理财日记20190304

春季躁动,还有多少“黄金坑”能够补?

上周,继两大券商搭台“唱空?#20445;?#19978;证综指于周五大跌4.4%,部分“踏空”投?#25910;?#26399;待着更大的“黄金坑”。在1月份创出天?#21487;?#34701;后,周末所公布的2月份金融数据并不及预期。然而今日,市场再次强势反弹,上证综指和创业板分别上涨1.98%和4.43%。

l? 春季躁动因何而终?

对比2008年以来反弹力度超过10%的春季躁动行情,可以发现:第一,历次春季躁动的平均反弹幅度为24.52%、?#20013;?#26102;间44天;第二,躁动后的调整期平均26天、向下调整幅度超过10%;第三,6次“大级别”春季躁动行情中,A股共有3次在调整后继续“走牛?#20445;?#20998;别是2009年、2013年(创业板)和2015年。所以说,无论本?#20013;?#24773;是否会?#26377;?#21040;牛市,躁动结束后总是会有-10%的大调整。那么春季躁动因何而终?

根据广发证券的研究,春节躁动结束的原因主要有两种。第一种是核心逻辑破坏,比如2013年。2013年初美国宣布继续扩表,且1月份国内创下了2.5万亿的天?#21487;?#34701;,流动性宽松催生了春季行情,但随着2月份美联储官员讲话转向“鹰派?#20445;?#19988;国内大幅回笼货币,国内外流动性收紧导致春季躁动的核心逻辑?#40644;?#22351;,从而引发行情的终结。第二种是核心矛盾转移,比如2012年。2012年初欧央行实施LTRO,国内2月降准,但随着3月份两会调低经济增速目标至7.5%,核心矛盾从“流动性宽松”转换到“盈利下修?#20445;?#26149;季躁动结束。

l? 本轮核心逻辑仍在?#26377;?/strong>

本?#20013;?#24773;的核心逻辑在于政策?#20013;?#21152;力和流动性宽松。政策层面,从科创板试点注册制,到“两会”的2万亿减税目标落地,不断推涨市场情绪;流动性层面,全球央行再次走向宽松的拐点,特别是美联储加息放缓?#36864;?#34920;终结,国内降准和库现金存款中标利率下调,A股估值得到明显的修复,但仍有较大修复空间。从当前看,市场对于“进一步宽松”和“政策发力”的预期不变,所以核心逻辑未?#40644;?#22351;,在此背景下,难言“行情终结”。但是未来随着经济数据、上市公司的年报、一季报数据逐渐进入密集验证期,市场将强化基本面的逻辑。

l? 主线应聚焦于科技股

第一,若核心逻辑不发生变化,科?#21450;?#22359;将?#20013;?#25910;益。一方面,“流动性进一步宽松”将有利于成长股估值提升;另一方面,“政策发力?#34987;?#20173;将聚焦于“新基建”板块,而“科技?#26412;?#26159;新基建的核心。第二,回顾中国改革开放40年,第一个20年是以贸易、以消灭价差和价格套利为核心的机会;第二个20年是以房地产及其产业?#26149;?#34893;生金融为核心的机会;而未来中国20年的大机会应该来自科研孵化和科技创新。在此背景之下,不妨关注?#36824;?span data-code='000905,1,1' data-type='1' class='zwstock'>中证500(161017.OF)与?#36824;?#21019;新科技(002692.OF)!???? ????

(来源:?#36824;?#22522;金的财富号 2019-03-11 18:20) [点击查看原文]

发表于 2019-03-11 20:43:26
回调盘整是必然的 只?#36824;?#19981;知道那时“牛已“疯?#32972;?#21861;样了
作者?#32791;?#30446;前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,?#38431;?#30041;言 退出发表新主题
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