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发表于 2019-02-21 08:52:53 股吧网页版
5问5答发现2019年军工行业投资机会

军工行业也已经连续跌了三年,估值早就跌回几年前的水平了。在最近超跌股反弹的暴动时刻,客官们是不是也常常有“紧握军工板块、坐等贝塔回归”的冲动?

说实话,级掌柜今年比较看好军工板块。这两天正好看到天风策略和天风军工行业一起出了一个9问9答说军工的专题,算?#21069;?#24403;前军工板块的情况扒得详详细细了。级掌柜摘录了一部分,特提供给客官们参考。

1问:去年 12 月和今年 1 月军工整体表现不佳的原因是什么?

1答:去年 12 月下跌主要是两个原因:第一个是年底军工权重白马股自去年 2 月份绝对收益过于明显,机构年底调仓或兑现收益造成下跌;第二个原因是武器装备科研生产目录减

项产生不确定性造成避险?#36739;?#36300;。

2问:军工核心公司一季报如何?全年看业绩怎样?

2答:回顾下 2018 年前三季报业绩可以发现,板块的前瞻性指标预付款同比+29.5%(以销定产?#30053;?#20184;款具备前瞻性);此外,全军装备采购信息网出现大量订单释放,截止 12 月初,共释放 1440 项配套订单,且这些订单均在 Q4 开始大量释放,2017 年同比仅释放 136 项订单。

因此,我们可以明显地发现,军工行业正处在拐点向上的关键位置,我们预计,全板块业绩亦有望和预付款保持一致,也将出现较高规模的业绩增幅,行业有望自 2019 年进入拐点上升期。

3问:2019 年的军费情况有哪些预期?

3答:先回顾下我国宏观经?#20204;?#20917;:2018 年四季度我国 GDP 增速 6.4%,低于前值 0.1 %,低于去年同期 0.3 %。此外,从制造业角度,2019年 1 月我国 PPI 为 0.1%,环?#35748;?#38477; 0.8 %,同?#35748;?#38477;高达 4.2 %。相比之下,军工作为逆周期行业的特点就凸显出来了。

首先从军队费用投入的角度来看,2018 年军费高达 1.1 万亿,同比增速达 8.1%,相比去年同期上升 1.3 %,预?#24179;?#24180;军?#35328;?#36895;虽然可能会略低于去年,但仍将保持相对 GDP 的可观增幅优势。

其次从军工行业而言,我们认为军工行业投入具备与五年规划相匹配的 5 年周期的特征,2019 年是“十三五”周期的倒数第二年,后两年有望成为军费集中拨款付款的时段,因此,军工行业的增幅将有望高于军费投入,实现更高的稳定增幅。

4问:目前军改处于哪个阶段?

4答:军改是从 2016 年末开始,到 2018 年结束。我们认为,2017年的订单受到一些军改影响,2018 年订单开始初步?#25351;礎?#39044;计到 2019 年,军改初步结束的同时叠加“十三五”周期后半段冲刺,今年订单将有望出现“从甲方下任务到实现销售权责发生制”的正式放量。

5问:后续军工的配置选择是什么思路?

5答:后续军工板块有望延续 1 月份超跌反弹的配置思路,也就是低估值行业龙头与高估值权重股率先演绎、民参军&改制小市值企业随之共振——“中大市值与小市值”这种双线机会。

2019 年,机构投资者依然将“具备安全边际的核心资产”作为第一配置思路。此外包括北上资金在内的、按资产大类自上而下的配置逻辑也将成为 2019 年的主要配置力量。

今年看好军工板块的客官,可以密切关注富国中证军工指数基金(161024),一基即可获配优质军工企业。

级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

(来源:富国基金的财富号 2019-02-21 08:46) [点击查看原文]

发表于 2019-02-21 09:32:36
畜 生
发表于 2019-02-21 12:05:00
作者?#32791;?#30446;前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,?#38431;?#30041;言 退出发表新主题
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